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帝亞吉歐控股水井坊獲放行

  帝亞吉歐控股水井坊(600779)一事,在昨日終于水落石出。27日水井坊發布公告稱:“有重要事項未公告,今日停牌”,盡管該公告僅短短12字,但足以引起市場方的巨大猜想:持續近15個月的帝亞吉歐收購案,或將獲得結果。當日下午4時,本報記者正式獲得消息:“中國政府監管部門已經批準帝亞吉歐洋酒集團進一步收購全興集團4%的股權”。完成收購之后,帝亞吉歐所持有的全興集團股權將從現有的49%增加至53%,從而間接控股水井坊。

    后期發展值得期待

 27日晚間,本報獲得來自水井坊方面的新聞通稿稱:“根據有關并購規定,帝亞吉歐洋酒集團在獲得中國證監會對要約收購的無異議函后,將立即履行全面要約收購義務,要約收購價為每股21.45元人民幣。如果水井坊所有其他股東接受此要約,帝亞吉歐將支付最多約為63億元人民幣(約合5.94億英鎊)。根據中國法律規定,最高支付金額中的20%(約合1.19億英鎊)已作為保證金存放至中國證券登記結算有限責任公司。帝亞吉歐將通過多元化的融資渠道和強勁的全球現金生成能力獲得此次要約收購所需資金。同時,帝亞吉歐已經同意在合適的時機幫助全興集團融資約20億元人民幣(約合1.88億英鎊)的資金,以支持其發展主營業務。”

 帝亞吉歐表示,在前期合作取得明顯成效的基礎上,通過本次股權交易,中外雙方股東必將進一步加深戰略合作,結合雙方優勢資源,加快培育中國白酒一流國際品牌的步伐、促進水井坊公司主業的產業升級、擴大水井坊公司出口業務和國際采購供應出口業務、實施創新產品國際市場上市計劃和中國內地的洋酒灌裝線項目。同時,積極參與中國白酒行業的資源整合,實現外來產業資本和本土資源的有機結合,持續推動白酒行業的整體進步。

 短期看好股價上漲

 東方證券行業分析師施劍剛表示,該事項獲得監管部門通過,二級市場股價肯定要高于21.45元的要約收購價,目前水井坊21.22元的價格,低于要約收購價存在套利機會,從目前公司的經營狀況分析,外資收購對公司有利,2010年公司產品出口額達到4500余萬元,同比增長近4倍。據公開資料顯示,2006年12月帝亞吉歐與水井坊開展合作后,便開始向水井坊派駐高管,幫助公司改善生產質量控制、財務管理、銷售管理等方面的工作。在生產質量控制方面,水井坊的產品送往蘇格蘭TCE(歐洲技術中心)嚴格檢測,在行業內率先執行國內國際“雙重檢測”,從而確保了水井坊超然的品質,風險控制和危機管理得到了有力加強。在財務管理方面,母公司全興集團及水井坊均接受帝亞吉歐的全球審計及商業風險部的定期內部審計,費用由帝亞吉歐承擔,公司財務環境的規范化程度逐步提升。在銷售管理方面,2010年初,帝亞吉歐向公司派駐了銷售總監,從市場策劃到渠道方面對公司進行全方位的支持。

 中投證券行業分析師張鐳認為,隨著帝亞吉歐高管的逐步進駐及原水井坊的部分年紀較大的高管退居二線,目前水井坊的高管團隊呈現年輕化,股權問題解決后,水井坊的管理團隊將趨于穩定,有利于公司的長期發展。

 但對于水井坊此次獲得帝亞吉歐的控股,也有部分市場分析人士的觀點依然很謹慎。深圳一位私募人士向記者表示:“對白酒理解最為深刻的還是中國人,尚不滿十歲的水井坊脫離全興后如何認祖歸宗?短期來看有些機會,長期是否能飛得更高,則尚待觀察。水井坊相對缺乏瀘州老窖、郎酒、沱牌這樣的地域資源稟賦,而外購基酒模式已經被證實是缺乏安全感的。”